www.yejilu.cn地址

立足于香港的基金业绩也是同类第一的位置。由张峰和投资经理宁君共同管理、富国香港子公司发行的中国中小盘成长基金，2018年上半年取得了11.8%的收益率，在彭博同类140只基金中排名第一。2017年，该基金全年录得64.17%收益率，在投资香港为主的109只主动管理权益类产品中排名第一。

在世界智能网联汽车大会上，工信部部长苗圩表示，预计2020年中国智能网联汽车市场将达1000亿元，中国政府将夯实产业基础、加强人才培养，推动智能网联汽车以更快速度、更高质量发展。近期，中国汽车产业主动降低了汽车进口关税，公布了限制外资股比限制时间表，也会欢迎更多国家和机构参与到中国智能网联汽车发展中来。

表外融资将保持稳定。2020年是资管新规规定的产品过渡期最后一年，但当前政策对稳增长诉求较大，金融风险可控，预计2020年表外融资缩减速度依然保持稳定，表外委托、信托贷款将稳步转变为表内信贷、表外新产品、直接融资工具。直接融资将迎来增长。2019年11月证监会对再融资审核松绑，包括取消创业板上市公司非公开发行股票连续两年盈利要求、取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件及其他对信息披露、定价、锁定机制和批文有效期的规定，为上市公司再融资提供便利；此外12月国务院发文支持民营企业直接融资，预计2020年股票直接融资将迎来增长。

为何公募频频出现基金合同不能生效的情况？业内人士认为，这主要和市场情况、委外定制基金新政等相关。深圳一位基金公司人士表示，一般来说，基金合同生效需要满足两个条件，基金份额不少于2亿份且基金认购人数不少于200人。由于部分基金公司的委外基金面临机构投资者突然撤单、或有的新基金在发行阶段遭遇市场“寒流”，导致募集非常困难因而失败。综合募集失败的案例来看，多为机构定制较为偏爱的混合型和债券型两类产品。

12-15年经济基本面主要受过剩产能约束，当前稳增长受金融供给侧改革宏观审慎原则约束。12-15年中国经济面临过剩产能压力，工业领域陷入严重通缩，制造业投资持续下滑，经济复苏乏力。当前经过16-17年实体供给侧改革，过剩产能问题明显优于12-15年，但稳增长也面临着金融供给侧改革宏观审慎原则约束。央行宏观审慎关注房地产及广义信贷，17年来先后实施金融去杠杆/资管新规/房住不炒/清理地方债务等监管措施，广义信贷与名义GDP匹配，地产调控难放松。

在调控政策趋严背景下，今年四季度房地产融资、投资等多个环节将继续承压。从政策脉络看今年四季度调控政策难松。7.30政治局会议首提“不将房地产作为短期刺激经济手段”。从历史经验看也不支持四季度房地产调控放松。前三轮调控放松的前提都是销售额同比/房价环比转负，且调控放松滞后1-4个月。但当前销售额同比/房价环比仍明显为正。四季度面临房地产资金来源向投资的传导压力。房地产资金来源主要包括销售和融资，从今年5月开始收紧地产融资，但在销售韧性下资金来源还未明显下降。调控收紧背景下资金来源压力会逐渐凸显，房地产建安及设备投资将承压。